刚当年的交游周（3.31~4.3），A 股受特朗普关税策略和假期效应影响吉吉色，延续此前鼎新态势，进一步轰动整理。

主要股指中，微盘股和红利指数本周发扬稍强，其余则纷繁收跌。

全市集有 2301 家个股累计高潮，较前两周有所回暖。

这一发扬，既收货于大盘周四比较"抗跌"，又与周五休市，暂时"缺席"全球成本市集的剧烈轰动推敲。

Wind 数据炫耀，4 月刚当年 4 个交游日（A 股则是 3 个），全球股票已举座下落 7.45%；黄金、原油等大类钞票也赫然走弱。

而据媒体报说念，在好意思国总统特朗普布告力度超乎外界预期的全球"平等关税"后，本周四、周五两个交游日，好意思股乃至全球股市已挥发了数万亿好意思元的市值。

截止周五收盘，纳斯达克详细指数与旧年 12 月 16 日创下的 20173.89 点比较，蕴蓄跌幅达 22.73%，干涉了时刻上的熊市。

4 月 4 日，中方 11 箭都发，坚定反制好意思国加征的"平等关税"。中方布告，对原产于好意思国的统统入口商品加征 34% 关税（自 4 月 10 日 12 时 01 分起）。

有群众示意，以这么的速率和幅度发布咱们的反制标准，意味着中方依然提前作念好了充分准备，对好意思反制的器用和标准富足。同期，咱们统统这个词经贸限制的韧性也更强。

4 月 5 日，《中国政府对于反对好意思国滥施关税的态度》提到：

咱们不生事，也不怕事，施压和欺压不是同中方打交说念的正确花样。中国依然并将不时罗致坚定标准，真贵自己主权安全发展利益。中好意思经贸相干的本色应是互利共赢。好意思国应稳妥两国和宇宙东说念主民的共同期待，从真贵两国压根利益开拔，间断以关税为兵器对华经贸打压，间断毁伤中国东说念主民的合法发展职权。

跟着来日开盘，该来的磨真金不怕火，总归要来。

那么，A 股能否吩咐压力，走出"闲散行情"呢？

有分析以为，洽商到周五热点中概股多半下落，以及纳斯达克中国金龙指数收跌 8.87% 的情况，周一开盘，A 股出现"补跌"并不算相配恐怕。

因此，对多半股民而言，盘初管罢手、先不雅望是更稳妥的想路。

重心需要不雅察的，是悲不雅情感邻接开释后，市集承发奋度如何，哪些标的发扬更为主动（尤其是节前逆势走强的题材是否走出执续性）等，以此判断短线企稳进程。

本周复盘，咱们相似梳理了多家券商研报对后市行情的研判，供寰球参考。

刚直证券：关税迷蒙下 A 股有望走出闲散性行情

主要逻辑包括：

一是外需短期虽承压，经济向好趋势不变。特朗普关税策略落地后，中国外需短期自省略率会受到影响。但也需要看到，一方面，中国企业将不时保执中永恒全球竞争上风，全球出口有冲击但韧性尤强。另一方面，在愈加积极的宏不雅策略鼓舞下，国内需求有望执续回升，鼓舞中国经济约束向好。

二是 A 股估值较低权益钞票性价比隆起。这次关税冲击表不雅上是好意思股大跌的催化剂，更深端倪看，是好意思股当年多年蕴含的高估值风险邻接开释。反不雅 A 股市集，现时举座估值仍处在底部区域，而跟着连年来无风险利率执续下降，权益钞票目下具有很好的投资性价比（体目下股权风险溢价 ERP 中）。

三是上市公司质料稳步进步夯实微不雅基础。

四是分成回购约束增多提高投资者答复。

五是耐烦成本执续流入助力市集健康发展。

招商证券：本轮鼎新或至少执续到 4 月中旬

瞻望后市，由于上周市集证据干涉针对"春季攻势"（1 月 13 日至 3 月 19 日）的同级整理，因此本周轰动整理进程大体相宜预期；而依据此前推算，本轮鼎新省略率至少会执续到 4 月中旬。

但从策略、资金、情感、题材等成分来看，现时市集的微不雅基础较好，待 4 月中旬鼎新冉冉落定后，市集有望重拾升势。

配置方面，基于之前"市集不时轰动整理，权重指数波幅更小"的判断，提议不时不雅望，待大盘都备企稳、出现多头趋势后从头增配。

行业板块方面，大金融和红利发扬不俗，不时推选投资东说念主温雅处于相对低位的券商、保障、银行、地产和红利钞票。

民生证券：A 股与其他大类钞票的联动性赫然回升

本周个东说念主投资情感再度回落，机构投资情感不时下行；这种投资者情感组合意味着市集改日或延续偏弱走势。值得珍视的是，不管是个东说念主照旧机构投资者均需看到明确的国内刺激策略或国外风险肆意才可能情感拓荒，不然或不时共振下行。

行业来看，石油石化、煤炭、电力及公用奇迹、钢铁、建筑、建材、纺服、农林牧渔、银行、走时等板块改日短期或上行，食物饮料等板块改日短期或有所改善，有色等板块改日短期或有所走弱，化工、轻工、机械、电新、军工、汽车、商贸零卖、浪费者干事、家电、医药、非银、房地产、TMT 等板块改日短期或下行。

本周，A 股与其他大类钞票的联动性赫然回升，全球多半钞票均受特朗普关税策略冲击的影响迎来赫然下落。

太平洋证券：低位的红利、浪费、医药兼具胜率和赔率

目下在莫得大的利好音书鼓舞下成交量难回 2 万亿以上，此时低位的红利、浪费、医药板块依旧兼具胜率和赔率，而小盘科技板块需警惕融资过于拥堵带来的负反映下落风险。

跟着财报季的到来，资金正在从敬重赔率转向敬重胜率，具有安全边缘的低估值、事迹有支执的板块将跑出逾额收益。

对于好意思股，督察中期鼎新未罢了，静待永恒买点出现的判断，好意思股有季线级别下落风险。特朗普策略的不平气性或将成为中期好意思股下落的助推力。投资者应静待好意思股的永恒买点出现。

星河证券："平等关税"对中国股市有何影响？

1）A 股：短期来看，特组普对华加征关税或对上市公司基续面预期产生一定扰动。岀囗依赖度较高的行业可能受到更大冲击。同期，市集不平气性和避险情感阶段性上升，资金或转向细心肠板块和内需主题。

中永恒来看，A 股市集走势仍取决于国内基本面的拓荒态势。现时国内经济延续边缘改善，策略有望执续加码。跟着市集冉冉消化关税策略，中国经济自己的韧性执续透露，A 股市集有望在永恒中完结雄厚健康发展。

2）港股：2024 年，港股市聚积，可选浪费、医疗受健、材料、信息时刻、泛泛浪费等行业国外收入占比相对较高，从而受好意思国加征关税影响相对较大；动力、工业、通信纳务、房地分、公用奇迹等行业国外收入占比相对较低，从而受好意思国加征关税的影响揣摸相对较小。

临了，来看下周大事。

目下已比较服气的事件节点，主要邻接不才周三、周四。

4 月 9 日，好意思国所谓"平等关税"将奏效

此前，好意思国总统特朗普在白宫签署两项对于所谓"平等关税"的行政令，布告好意思国对商业伙伴设立 10% 的"最低基准关税"，并对某些商业伙伴征收更高关税。10% 的基准关税税率已于 4 月 5 日凌晨奏效，平等关税将于 4 月 9 日凌晨奏效。

4 月 10 日，中国对好意思加征 34% 关税

据国务院关税税则委员会办公室 4 月 4 日音书，凭据《中华东说念主民共和国关税法》《中华东说念主民共和国海关法》《中华东说念主民共和国对外商业法》等法律法律说明和国际法基本原则，经国务院批准，自 2025 年 4 月 10 日 12 时 01 分起，对原产于好意思国的入口商品加征关税。推敲事项如下：

一、对原产于好意思国的统统入口商品，在现行适用关税税率基础上加征 34% 关税。

二、现行保税、减免税策略不变，这次加征的关税不予减免。

三、2025 年 4 月 10 日 12 时 01 分之前，货品已从启运地启运，并于 2025 年 4 月 10 日 12 时 01 分至 2025 年 5 月 13 日 24 时入口的，不加征本公告章程加征的关税。

数据

4 月 10 日，国度统计局公布 3 月住户浪费价钱指数 ( CPI ) 和工业坐蓐者出厂价钱指数 ( PPI ) 。2 月份，CPI 环比下降 0.2%，同比下降 0.7%；PPI 环比下降 0.1%，同比下降 2.2%。

财报

下周，上市公司一季报败露将拉开序幕。小商品城拔得头筹，将于 4 月 8 日公布。

金岭矿业将于 4 月 9 日公布一季报，成为深市首家败露一季报的公司。随后，绝味食物、创维数字将于 4 月 10 日"交卷"。科创板首张一季报由西高院递出，发布时间定于 4 月 11 日。此外，许继电气、平高电气、宝光股份、宇环数控、保变电气、太平鸟等公司排在预约时间表前哨。

市集

Wind 数据炫耀，下周 A 股共有 24 家上市公司限售股陆续解禁，共计解禁 17.35 亿股，按 4 月 3 日收盘价盘算推算，解禁总市值为 350.15 亿元。解禁市值居前三位的是：上海医药 ( 161.49 亿元 ) 、中复神鹰 ( 94.68 亿元 ) 、灿芯股份 ( 32.15 亿元 ) 。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：上海医药 ( 8.53 亿股 ) 、中复神鹰 ( 4.57 亿股 ) 、万盛股份 ( 1.04 亿股 ) 。

下周，央行公开市集将迎来 7634 亿元逆回购和 1500 亿元国库现款定存到期。下周一到周五，逆回购到期金额差别为 2452 亿元、649 亿元、2299 亿元、2234 亿元和 0 亿元。此外，下周一还有 1500 亿元国库现款定存到期。

逐日经济新闻吉吉色